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2017年6月中债信用债估值月度说明

时间:2017-08-12 06:01来源:网络整理 作者:未知 点击:
五、估值用户意见及反馈10 六、联系方式11 一、概要 2017年6月末,中债市场隐含评级与评级公司评级一致的债券共16325只,占比55%;中债市场隐含评级低于评级公司评级的债券共13490只,占比45%。此外,为625只评级公司既未提供主体评级也未提供债项评级的债

  五、估值用户意见及反馈10

  六、联系方式11

  一、概要

  2017年6月末,中债市场隐含评级与评级公司评级一致的债券共16325只,占比55%;中债市场隐含评级低于评级公司评级的债券共13490只,占比45%。此外,为625只评级公司既未提供主体评级也未提供债项评级的债券提供中债市场隐含评级。在中债市场隐含评级整体分布中,AA级债券只数最多,占比31%。

2017年6月中债信用债估值月度说明

  2017年6月,中债市场隐含评级变动的债券共345只,约占可比中债信用估值只数的1.24%。其中,上调债券218只,占比0.78%,涉及发行主体28家,主要集中在金融业;下调债券127只,占比0.46%,涉及发行主体25家,主要集中在制造业。

2017年6月中债信用债估值月度说明

  中债信用债估值月度说明中分析的相关债券主要为市场争议较大的债券,2017年6月期月度说明共涉及个券210只,占中债信用债估值只数的0.69%。其中新发行相关债券178只,跟踪评级相关债券4只,重大信用事件相关债券11只,估值用户意见反馈相关债券17只。欢迎广大中债估值用户就此与我们深入交流(联系方式详见正文最后部分)。

  二、新发行相关债券

  2017年6月新发行的信用债中,选取中债市场隐含评级与评级公司评级差异较大的债券给予说明,具体如下:

  1) 17阳煤SCP005(011764049):发行人山西阳泉煤业(集团)有限责任公司,系山西省地方国有企业,主营煤炭开采洗选、化肥及精细化工、钢贸化工物流、以及冶铝业务。公司各主营业务均受宏观经济下行,下游行业需求低迷,及行业产能过剩影响,盈利能力明显下降,2013年至今持续亏损;同时,公司负债率持续处于高位,流、速动比率较低,短期偿债压力较大。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  新券17阳煤SCP005为0.44年期超短期融资券,票面利率为5.35%,发行及上市首日成交接近AA-水平。存量债15阳泉MTN001、16阳煤MTN001、17阳煤CP001均有成交或报价支持AA-水平。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券17阳煤SCP005及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  2) 17晋煤SCP005(011760069): 发行人山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司为地方国有企业,主营业务为煤炭、煤化工和贸易等。由于煤炭行业产能过剩,煤炭产品价格持续下降,公司盈利能力受到影响,主营业务持续亏损,较为依赖补贴。债务规模不断扩张,债务负担较重。公司对外投资支出较高,影响公司现金流。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  新券17晋煤SCP005为9个月期超短期融资券,票面利率为5.42%,发行及上市首日多笔成交均属AA水平。存量债17晋煤CP003、17晋煤MTN001、14晋煤MTN002、17晋煤CP001等有成交或报价均属AA水平。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行、二级市场成交报价情况,新券17晋煤SCP005及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  3)17苏沙钢MTN003(101754056):发行人江苏沙钢集团有限公司是大型民营钢铁企业,主营钢铁的生产和贸易。公司所处行业受宏观经济影响景气度有所下行,竞争加剧,公司盈利水平出现下滑。此外,公司长期负债占比上升,短期偿债压力也较大。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  新券17苏沙钢MTN003为3年期中期票据,票面利率为5.48%,发行及上市首日成交均属AA水平。存量债16苏沙钢MTN004、16苏沙钢MTN003等均有报价成交,亦支持AA水平。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务情况、一级市场发行及二级市场报价成交水平,新券17苏沙钢MTN003及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  4)17绿城房产MTN003(101754055):发行人绿城房地产集团有限公司为中央国有企业,主营业务为房地产开发,业务形态涵盖高档住宅、别墅、城市公寓、酒店式服务公寓等。2016年9月底以来,国内多个主要城市密集发布楼市调控政策。本轮政策调控针对性强且部分城市政策严厉,对未来房地产市场需求有所抑制。受行业整体环境影响,近年来公司毛利率水平持续下滑。同时公司三、四线城市去库存化压力较大,近年来出现资产减值损失,侵蚀公司利润。此外,公司财务杠杆高位运行,且持续攀升,2017年3月末资产负债率为83.81%。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  新券17绿城房产MTN003为3年期中期票据,票面利率为5.47%,发行及上市首日成交均属AA水平,存量债17绿城房产MTN001、15绿城03、15绿城02、15绿城01均有较丰富的成交或报价支持AA水平。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券17绿城房产MTN003及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  5)17红狮MTN002 (101752019):发行人红狮控股集团有限公司为全国性大型民营水泥企业之一,下属二级子公司13家,其中浙江红狮水泥股份有限公司是公司水泥业务的核心企业。2015年以来水泥行业景气度下行,公司水泥、熟料的平均销售价格同比大幅下滑。受此影响,公司盈利及获现能力略有下降。近年来由于项目投资支出增长,公司债务规模持续上升,短期债务占比较高,面临一定偿债压力。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  新券17红狮MTN002为3年期中期票据,票面利率为6.82%,发行及上市首日成交均属AA水平,存量债15红狮MTN002、15红狮MTN001、17红狮CP001、17红狮SCP002、17红狮SCP001、14红狮MTN002均有较丰富的成交或报价支持AA水平。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券17红狮MTN002及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  6)17渝化医SCP003 (011753038):发行人重庆化医控股(集团)公司为重庆市地方国有企业,主营业务为医药制造和商贸、化工和盐业商贸等。受宏观经济形势景气度下行以及行业产能过剩的影响,公司天然气化工、精细化工、氯碱化工等板块多数产品价格处于低位,多项化工业务处于亏损状态。近年来公司利润主要来自医药业务、投资性房地产公允价值增值、投资收益及政府补助。同时公司未来建设资金需求仍较高,面临较大的资本支出压力。此外公司负债水平已处于高位,面临一定的偿债压力。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  新券17渝化医SCP003为9个月期超短期融资券,票面利率为6.12%,发行及上市首日成交均属AA水平,存量债15渝化医MTN002、17渝化医CP001、15渝化医MTN001、17渝化医SCP001均有较丰富的成交或报价支持AA水平。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券17渝化医SCP003及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

文章Tag:估值 2017年 信用 说明 月度 月中 (责任编辑:admin)
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